刚刚政治局会议定调2022，释放出几大信号！

2021-12-071746次阅读

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◎智‍谷趋势（ID：zgtrend） | 路口大爷

本周一（12月6日），政治局会议召开，分析研究2022年经济工作。

也是在当天傍晚，央行超预期火速落实了高层上周五提出的“适时降准”——全面降准0.5个百分点，预计释放资金1.2万亿。

自11月以来，高层在多个会议中研判经济出现“新的下行压力”，在这一形势下，2022年经济政策将如何保驾护航，无疑将更加受到关注。

政治局会议释放的信号有两个。

一是明年政策重心倾向“稳增长”。

2022年是关键年份，比往年更需要“稳”。

会议通稿没有出现对国外内整体形势的研判，不过，高层提出“着力稳定宏观经济大盘”，在今年4月、7月政治局会议中出现的“稳中向好”表述也消失了，可见当前大盘存在下行压力加大的迹象。

与“风险”相关的工作部署没有出现在通稿中，结合央行在三季度货币政策报告中删除了“管好货币总闸门”，可以推断：

在防风险与稳增长的平衡中，明年政策重心将倾向于后者，宏观政策基调将比2021年更加积极。

二是不同于往年的重点部署，明年更注重全盘统筹。

年底政治局会议上，高层往往会对次年的经济政策和目标达成一致，但在通稿中一般只会提出政策主线，其他工作部署会等到即将召开的中央经济工作会议再做论述。

但此次会议通稿用了一个段落广泛谈及多个领域的政策，包括宏观政策、微观政策、结构政策、科技政策、改革开放政策、社会政策等。

其释放的信号是：

未来经济政策仍旧会保持连续性。
稳增长，不全靠短期的宏观政策发力，也要注重长期的经济结构调整政策。

明年是否可以期待大规模的刺激政策呢？

就在政治局会议召开的当天下午，央行火速宣布全面降准0.5个百分点，预计释放资金1.2万亿。

这次降准的落实速度实在超出了市场预期。

就在上周五，高层在会见国际货币基金组织总裁时，提出要“适时降准”。

为什么在年底政治局会议、经济工作会议都还未召开之前，会先提降准呢？

如果从资金面来看，12月15号有一笔9500亿的MLF（中期借贷便利）到期，需要用降准对冲一下，让流动性保持平衡，但也不急于这一两天的时间差。

那只能说明一个问题——早比晚好。

这或许是因为当天影响市场信心的恒大问题了。

上周五晚，恒大在公告中表示无法履行担保责任，意思就是没钱了，准备启动境外债务重组。随后，广东省以及金融监管部门的一行两会都连夜出来回应。

监管一连串的表态，说明什么？

首先，监管的步伐整齐划一，配合紧密，不排除事前已经知晓，情况已经向上汇报。

其次，一行两会都把恒大的风险事件定性为个例，也表示不会影响到房地产全行业的正常融资功能。显而易见，这既是安抚市场，也是要告诉境外投资者，买了这些烂公司的美元债，就按市场化方式处理，该怎样就怎样。

第三，广东约谈许家印，应了恒大的要求派出工作组。那么，恒大要是跟华夏幸福一样，债务展期个5年、8年，投资人也得认了。反正这家企业现在就是要钱没有，要x呢也不会给你。只要这个巨额债务的偿还期限能继续延长，对于整个金融系统的冲击就会小很多。

这是不是可以说明，国内终于要放松对房地产的调控呢？

全面降准多少都会惠及房地产，房地产贷款也已经连续两个月回升，会议通稿提到的“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”证明了金融政策还会保持出现边际宽松。

但房地产的调控基调没有发生根本性改变，这些顶多只是从“酷寒”转入“严冬”。

下阶段如何稳住房地产投资对整个投资大盘的影响，关键在于“推进保障性住房建设”。

单就此次降准，也不意味着货币要走向全面宽松。

央行对此次降准的解释是：

“稳健货币政策取向没有改变。此次降准是货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求。人民银行坚持正常货币政策，保持政策的连续性、稳定性、可持续性，不搞大水漫灌，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”

华创证券首席宏观分析师张瑜提到，此次全面降准还有利于央行调节资产负债表。央行10月底对其他存款性公司债权占总资产比重再度超过三分之一，11月央行已经续作了1万亿的MLF，12月和1月仍有1.45万亿MLF到期，续作的操作难度大，降准就成了央行调整资产负债表结构比较好的选择。

要理解政治局会议提出的“稳字当头、稳中求进”，这意味着要避免大起大落。

在《人民日报》上发表的重磅文章《必须实现高质量发展》中，有一句判断很关键，“宏观稳定成为稀缺的资源”。

所以，即便是稳增长有压力，也不可能出现超预期的大刺激政策。